學管(guan)理-職(zhi)場文庫優秀組(zu)織(zhi)︰1.看見未來,有遠見;2.超越自己(ji)做事;3.充滿情感、正(zheng)能量、責(ze)任感,成就利益相(xiang)關者。

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admin 2020-02-19 財務 評論(lun)

贊助(zhu)198元(yuan)/年,終身398元(yuan)。材料包含︰1、全套黨(dang)建工(gong)作(不(bu)限于第一(yi)、第二批(pi)主(zhu)題教育各類(lei)方案、檢視剖析、講(jiang)話(hua));2、公文文稿(gao)︰工(gong)作報(bao)告(gao)、調(diao)研方案、生產分析、講(jiang)話(hua)稿(gao)、行政制度;3、HR六大模塊(kuai)制度,績效溝通培(pei)訓等工(gong)作指(zhi)導手(shou)冊等等。

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在投資過程中,基本上有三(san)種zhi)諧﹝can)與(yu)者。(政府、企業(ye)和(he)個(ge)人)

短期(qi)投資工(gong)具(ju)(回(hui)報(bao)通常是利息;適合保守的投資者)

短期(qi)投資工(gong)具(ju)除了“倉庫”功能外,還提供資金流(liu)動性。

保證能套現zhi)僑魏尾莆癲  鬧匾yao)原則之一(yi)

投資風險和(he)投資回(hui)報(bao)的關系(xi)(由小到大)儲蓄->債券、公債->優先(xian)股->可(ke)轉換證券->基金->普通股->不(bu)動產與(yu)其他有形投資->期(qi)權->期(qi)貨

風險投資間的關系(xi)︰正(zheng)相(xiang)關、負相(xiang)關和(he)零相(xiang)關。

把無明顯相(xiang)關的資產結合在一(yi)huang)穡 縵站(zhan)突hui)減(jian)低

總風險 = 不(bu)可(ke)分散(san)風險 + 可(ke)分散(san)風險

只要(yao)擁(yong)有多(duo)樣化證券投資組(zu)合,任何精明的投資者實際上都可(ke)以消除或(huo)減(jian)低可(ke)分散(san)風險

細心挑選815只證券組(zu)合,可(ke)以消除大部(bu)分zhi)目ke)分散(san)風險

單利 = 本金 * 利率 * 年數 SI = PRN

復利 CI = P[1 + R N-1]

復利的未來值(zhi)  FVn = PVo1 + R N

未來值(zhi)因(yin)數 = 1 + R N

PVo (現值(zhi))= FVn / 1 + R N

        現值(zhi)因(yin)數 = 1 / 1 + R N

普通年金的未來值(zhi)利息因(yin)數 = [1 + R N 1] / R

年金現值(zhi)利息因(yin)數︰PVIF = [ 1 - 1 + R N] / R

采用淨現值(zhi)(NPV)方法(fa)做投資決策時,基本規則︰1  NPV = 0,選擇是否(fu)投資沒有差(cha)異的;2  NPV > 0,選擇投資該項(xiang)目;3  NPV < 0,拒絕投資

內(na)在回(hui)報(bao)率的“插值(zhi)法(fa)”      A + [ C /(C - D)* (B A)]

A = 較xi)褪zhi)的貼現率;                    B = 較高數值(zhi)的貼現率

C = 較xi)褪zhi)貼現率的淨現值(zhi); D = 較高數值(zhi)貼現率的淨現值(zhi)

貼現因(yin)數 = 投資額定功率 / 年度現金流(liu)

在公司(si)財務分析里,總共有三(san)種財務報(bao)表,那就是資產負債表、損益表和(he)現金流(liu)量表

資產 = 負債 + 所有者權益

流(liu)動比率 = 流(liu)動資產 / 流(liu)動負債

速動比率 = (流(liu)動資產 存(cun)貨)/ 現zhi)閉 /span>

         = (現金 + 可(ke)交易證券 + 應(ying)收zhao)士睿/span>/ 流(liu)動負債

淨流(liu)動資產 = 流(liu)動資產 流(liu)動負債

平均收zhao) qi) = (應(ying)收zhao)士/span> / 銷售總額) * 365

        存(cun)貨周(zhou)圍率 = 年度銷售量 / 平均存(cun)貨 = 銷售成本 / 平均存(cun)貨

        總資產周(zhou)圍率 = 年度銷售額 / 總資產

        負債比率 = 長期(qi)債務 / 股東權益

        已獲利息倍數比率 = 息稅前盈利 / 利息支出(chu)

        淨利潤率 = 稅後淨利潤 / 總收入(ru)

        資產回(hui)報(bao)率 = 稅後淨利潤 / 總資產

        股本回(hui)報(bao)率 = 稅後淨利潤 / 股東權益

        每(mei)股盈利 = (稅後淨利潤 優先(xian)股息)/ 流(liu)通普通股總數

市盈率 = 股票市價 / 每(mei)股盈利

        每(mei)股股息 = 給普通股股東的年度股息 / 流(liu)通普通股總數

        股息收益率 = 年度每(mei)股股息 / 股票市價

        派息比率 = 每(mei)股股息 / 每(mei)股盈利

        每(mei)股帳面值(zhi) = 股東權益 / 流(liu)通普通股總數

        市價 / 帳面值(zhi)比率 = 股票市價 / 每(mei)股帳面值(zhi)

投資者在作出(chu)債券投資應(ying)顧及的因(yin)素︰債券發行商之信貸評級、債券發行的條款及其流(liu)通、利率與(yu)年期(qi)之間的關系(xi)、債券價格與(yu)利息之關系(xi)

(名義回(hui)報(bao)率)回(hui)報(bao)率 = 總回(hui)報(bao) / 其初(chu)初(chu)投資 * 100%

1 + 實質(zhi)回(hui)報(bao)率)=1 + 名義回(hui)報(bao)率)/1 + 通脹率)

總風險 = 系(xi)統性風險 + 非(fei)系(xi)統性風險

若回(hui)報(bao)相(xiang)同,則選擇較xi)頭縵盞南xiang)目或(huo)組(zu)合

若風險相(xiang)同,則選擇較高回(hui)報(bao)的項(xiang)目或(huo)組(zu)

進取型投資者多(duo)熱(re)衷(zhong)買(mai)賣期(qi)指(zhi)或(huo)用mei) 棺鞁善甭mai)賣或(huo)“即日(ri)鮮”

冷漠中立型投資者以小注怡(yi)情或(huo)隨(sui)便玩玩的心態作投資

風險抗拒型︰極之保守型、溫和(he)型、理性型(認真計算回(hui)報(bao)風險)

回(hui)報(bao)相(xiang)同,風險較少(shao)的組(zu)合

風險相(xiang)同,回(hui)報(bao)較高之組(zu)合

啤打系(xi)數一(yi)般應(ying)用︰若β< 0.5 的股票介定為防(fang)衛性若β< 1 即股價表現較大市為差(cha)、若β= 1 即股價表現與(yu)大市的變(bian)化一(yi)致若β> 1 即股價表現優于大市若β> 1.5 的股票介定為進取性

市場認為發達(da)國(guo)家(jia)所發的政府債券為市場提供無風險利率

未來紅利恆定或(huo)零增長率模型︰股票價值(zhi) = 年度紅利 / 要(yao)求回(hui)報(bao)率

未來紅利增長率恆定模型︰股票的價值(zhi) = 下一(yi)年的紅利 / (要(yao)求回(hui)報(bao)率 ?紅利成長的固定率)

未來紅利可(ke)變(bian)或(huo)增長率可(ke)變(bian)模型︰股票的價值(zhi) = 在變(bian)婁成長初(chu)期(qi)時的未來紅利的現值(zhi) + 在變(bian)婁成長末期(qi)時的股票價值(zhi)的現值(zhi)

市盈率 = 每(mei)股市價 / 每(mei)股盈利 (每(mei)股市價 = 每(mei)股盈利 * 市盈率)

影響債券價格的因(yin)素包括利率、通貨膨脹率、匯率及市場流(liu)動性、財政政策

債券價格 = 年度利息收入(ru)的年金現值(zhi) + 債券面值(zhi)的現值(zhi)︰

BP = I * PVIFA + PV * PVIF

債券價格(半年復合)= 半年度利息收入(ru)的年金現值(zhi) + 債券面值(zhi)的現值(zhi)︰

BP = I / 2 * PVIFA* + PV * PVIF*

當前收益率 = 年度利息 / 債券價格

投資組(zu)合xi)墓guan)理方式︰

1、  積(ji)極方式︰he)蹲收呔jing)常轉換投資組(zu)合以應(ying)市場的轉變(bian)這方式也稱為擇時方式投資者相(xiang)信時常理發投資組(zu)合可(ke)帶來高回(hui)報(bao)積(ji)極方式jiang)唄mai)賣成本戰略性配(pei)置是擇時方式

2、  消極方式︰he)蹲收 詬骼lei)資產上訂下一(yi)比重這比重會(hui)維持一(yi)段(duan)長的時間,大概相(xiang)等于投資者的資金可(ke)用期(qi)經(jing)過一(yi)段(duan)時間各類(lei)資產的比重因(yin)盈虧(kui)而變(bian)動投資者買(mai)賣資產維持zhong) xian)組(zu)合xi)謀戎兀 夥絞揭渤憑夥絞/span>這方式有別于長線持有方式

衍生工(gong)具(ju)

1、  期(qi)權金 = 內(na)在值(zhi) + 時間值(zhi)

2、  認購期(qi)權之內(na)在價值(zhi) = 正(zheng)股價 - 行使價
Vc = S - Xc

3、  認沽期(qi)權之內(na)在價值(zhi) = 行使價 - 正(zheng)股價
Vp = Xp - S

流(liu)動比率︰流(liu)動資產 / 流(liu)動負債

速動比率︰(流(liu)動資產 - 存(cun)貨 - 預付(fu)費用)/ 流(liu)動負債

應(ying)收zhao)絲鈧zhou)轉率︰記(ji)賬(zhang)si)幌勱鴝/ 平均應(ying)收zhao)士 鴝/span>

存(cun)貨周(zhou)轉率︰銷貨成本 / 平均存(cun)貨量

資產周(zhou)轉率︰銷售 / 資產

邊(bian)際利率︰純利 / 總銷售額

 每(mei)股盈利(a)基本的︰純利 / 已發行股數

每(mei)股盈利(b)攤薄(bo)的︰(純利 + 調(diao)整)/ 平均股數

市盈率︰每(mei)股市價 / 每(mei)股盈利

派息︰股息 / 純利

股息︰每(mei)股股息 / 每(mei)股市價

權益賬(zhang)酬(chou)率︰純利 / 股東資本

債務比率︰總負債 / 總資產

盈利對(dui)利率數︰(稅前盈利 + 利息)/ 利息

7.3 回(hui)報(bao)、風險、風險與(yu)分散(san)投資

事後回(hui)報(bao)率(Ri)

( Pi - Po + Di) / Po * 100%

Pi = 現價或(huo)賣出(chu)價

Po = 買(mai)入(ru)價

Di = 已收股息

事前回(hui)報(bao)率E(R)

E(R) = Σ(Ri * Pi)

E(R) = (R1 * P1)+(R2 * P2)+ …… +(Rn * Pn)

Ri = 某狀況之回(hui)報(bao)率

Pi = 某狀況之或(huo)然率(機會(hui)率)

預期(qi)風險

SD(R) = {Σ[R1E(R)]2P1}1/2

差(cha)異系(xi)數

Coefficient of Variation = 預期(qi)風險 / 預期(qi)回(hui)報(bao) = SD(R) / E(R)

調(diao)整風險後之回(hui)報(bao)

調(diao)整風險後之回(hui)報(bao) = 預期(qi)回(hui)報(bao) / 預期(qi)風險 = E(R) / SD(R)

投資組(zu)合預期(qi)回(hui)報(bao)率(Portfolio)

Return E(Rp)

E(Rp) = W1 * E(R1) + W2 * E(R2) + …… + Wn * E(Rn)

Wi = 某股票于投資組(zu)合之百分比(加權)

Ri = 某股票之預期(qi)回(hui)報(bao)率

投資組(zu)合之預期(qi)風險(Portfolio Risk SD(RP))

取決于相(xiang)關系(xi)數 Coefficient of Correlation

+ 1 完全正(zheng)相(xiang)關、0 完全無相(xiang)關、- 1 完全負相(xiang)關

總風險 = 系(xi)統性風險 + 非(fei)系(xi)統性風險

Total Risk = Systematic Risk + Unsystematic Risk

17.4 投資組(zu)合理論(lun)

投資定價模式 CAPM

Rs =Rf + βs(Rm - Rf)

Rs = 某股票之所需回(hui)報(bao)率

Rf = 無風險利率

Βs = 股票之啤打系(xi)數(bata)

Rm = 某市場之回(hui)報(bao)率

啤打系(xi)數 BETA

βs = Cov(Rs , Rm) / Var(M) = Rs Rf / Rm Rf

Cov(Rs ,Rm) = 某股票與(yu)市場回(hui)報(bao)之協方jiang)/span>

Var(M) = 市場之方jiang)/span>

量度某股票(證券)回(hui)報(bao)的變(bian)化率相(xiang)對(dui)于市場回(hui)報(bao)的變(bian)化率

投資組(zu)合之啤打系(xi)數βp

βp = Wi * βi + …… +Wn * Rn

Wi = 某股票(證券)于投資組(zu)合內(na)之加權比重

Βi = 某股票之啤打系(xi)數

股票之現值(zhi)︰Po = D1 / (1 + Rs) + D2 / (1 + RS) + …… + Dn / (1 + Rn)

Po = 股票之現值(zhi)、Di = 期(qi)間之預期(qi)股息收入(ru)、Rs = 投資者要(yao)求之回(hui)報(bao)率 Rs 可(ke)以由CAPM求出(chu)

股息固定增長模式 Constant Dividend Growth Model Po = D1 / (Rs - g)

Po = 股票之現價、D1 = 下期(qi)之股息收入(ru)、Rs = 股東之要(yao)求回(hui)報(bao)率、g = 股息之增長率

股息增長率先(xian)g

g = (D1/Do -1) * 100%

D1 = 下期(qi)之股息收入(ru)、Do = 今(jin)期(qi)之股息收入(ru) 或(huo)g = ROE * RR = 權益報(bao)酬(chou)率 * 留存(cun)比率

資本化速度︰Rs = Do(1 + g) / Po + g

市盈率 Price Earnings Ratio (P/E)

P/E = 市價 / 每(mei)股盈利

RR = 留存(cun)比率 = 1 -派息比率(D/E)

ROE = 權益報(bao)酬(chou)率

債券公式

定息債券估值(zhi)

Vo = c1 / (1 + R) + C2 / (1 + R)2 + …… + (Cn + P)/(1 + R)n

Vo = 現價(現值(zhi))Present Value、C1 = 票面利息 Coupon interest

P = 面值(zhi) Face Value

R = 債權人所需回(hui)報(bao)率或(huo)孳息率 Required Rate of Return by bondhlders or yield

孳利息率(Y)與(yu)債券價格(V)關系(xi)

Y↑ -- V↓    Y↓ -- V↑

孳利息率(Y)與(yu)票面利率(C)之關系(xi)

y > c -- v 以折扣(Discount)發售

y = c -- v 以平價(Par)發售

y < c -- v 以溢價(Premium)發售

債券孳息獲利率 = 無風險利率 + 風險溢價

Yield = Risk Free + Risk Premium

風險溢價 = 違約風險 + 流(liu)動性風險 + 本身溢價

Risk Premium = Default Risk + Liquidity Risk + Issue Specific Risk

零息債券(一(yi)年期(qi))Vo = P * Dp * Vp

零息債券孳息率(少(shao)于或(huo)等于一(yi)年期(qi))Ro

Ro = [(P - Vo) / Vo * 365 /d ] *100%

P = 到期(qi)面值(zhi)、Vo = 現價、d = 到期(qi)日(ri)數

優先(xian)股定價

Vp = P * Dp * Rp = 優先(xian)股股息 / Rp = D / Rp

Vp = 優先(xian)股現值(zhi)或(huo)現價、P = 優先(xian)股面值(zhi)、Dp =優先(xian)股派息率、Rp =優先(xian)股股東所需回(hui)報(bao)率、D =優先(xian)股股息

優先(xian)股回(hui)報(bao)率Rp = P / (1 + Ro)n B

認股證公式

換股價︰認股證上列明換取正(zheng)股所需的價格

換股比率 = 換取一(yi)手(shou)正(zheng)股數目 / 所需認股證數目

行使成本 = (認股證價格 / 換股比率)+ 行使價

溢價(時間值(zhi))=[(認股證價格 / 換股比率)+ 換股價 - 正(zheng)股價]/ 正(zheng)股價

杠桿比率 = 正(zheng)股價 /(認股證價格 / 換股比率)


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